以太坊渐行渐远

（图片来自网络）

5 日 8 点 30 分左右，以太坊网络成功启动了所谓的伦敦升级，比我之前的估计早了几个小时（参考阅读 8/3 文章）。

伦敦升级之所以比近期的一些大大小小的升级更受关注，是因为它包含了备受瞩目的EIP-1559提案，该提案开启了交易费（又称gas费）燃烧模式。

这次升级还算顺利。

首先，很多人担心的分叉币的情况并没有发生。 矿工们虽然之前对1559提案提出过抗议，但毕竟胳膊拧不过大腿，最终还是选择了与Vitalik和基金会合作。

其次，很多人认为1559的实际落地会变成“所有的好处”。 这点我在之前的互动中已经分析过，只有纯新闻端的好消息才会“让所有的好消息”，所谓“买谣言，卖新闻”，1559的落地立马变了真正好的资本逻辑，其影响是直接而深远的。

由于这些担忧，昨天以太坊经历了较大的震荡，最高2819美元，最低2530美元，跌幅-10%。 顺利落地之后，很多避险的人看到岁月静好，然后看到gas燃烧速度非常快，甚至部分区块出现实际通缩（燃烧的gas费超过了区块奖励），并且他们都杀回来了。

截至早上 7 点 30 分，11 个小时过去了，网络上已经有近 3000 个 ETH 被销毁（销毁）。

以太坊的 gas rate 处于 40gwei 的近期高位。 不过，这并不是本次1559升级带来的，而是与近期NFT市场回暖有关，导致链上活跃度大幅上升。

昨晚1559刚上线没多久，因为一些活动，gas rate一度飙升到200gwei以上，这也促进了gas费的燃烧，让大家看到其实有很多ETH被销毁了。

天才之所以能看见，是因为他相信，而普通人只有在看见时才相信。

当大家亲眼看到1559确实通过硬分叉升级成功，居然被烧毁的时候，之前的顾虑一扫而光，追涨的情绪又被调动起来。 所以今天早盘，以太坊继续走高，站上2800美元，这是519暴跌以来前期反弹的上限阻力位。

至此空以太坊，自7/21反扑以来，以太坊已连续18天上行，自7/20空头陷阱1718美元上涨逾60%。 7月20日冲到1700附近一线时拼命割肉的韭菜们会不会又要折断大腿了？

不过，此次能否借助1559的顺风，突破2800的巨大阻力位，还有待观察。

而且，1559引入gas费燃烧模式固然会迎合一些人追求所谓的通货紧缩，但其背后的动机，不得不说，是Vitalik和以太坊基金会进一步推动PoS的战略思考甚至 ETH 2.0。 关于这一点，我们在税改一文中已经作了初步分析。

有人说以太坊现在比比特币“更难”。 因为销毁，以太坊实际发行量减少，甚至可能导致销毁量大于新增量，导致通缩。

我的回答是，不要被表象所迷惑。 SHIB根本没有增发，但是你能不能跟比特币或者以太坊比较，然后说前者更难（更稀缺）？

所谓硬度，其实来源于贵金属行业的S2F模型，即存量S与增量F的比例。这种模型最早是在比特币中引入的。

由于比特币减半，其存量S不断增加空以太坊，增量F大约每4年减半，导致比特币的硬度不断增加，直到2140年左右全部发行完毕，不再有新的发行发行。 比特币，达到绝对刚性（S2F 值等于无穷大）。

存量的持续增加会导致增量带来的价格冲击相对减弱，有利于币值逐渐企稳。 这使得比特币逐渐更适合价值存储和交换媒介，甚至演变成定价单位来完成货币化过程。

而现在以太坊引入了销毁机制来对冲区块奖励的发放，所以我们觉得这个机制让以太坊变得更难了。

但是，以太坊燃烧销毁的是股票S，股票S的持续消耗会降低硬度（类似于电子行业对黄金储备的消耗），会增加涨幅的影响，不利于以稳定币值。 同时增量F也较燃烧机制前减少，只剩下区块奖励，所以短期内两阶段平衡，表面S2F值可能不降反升。

众所周知，以太坊没有固定的、可预测的货币政策，这是最糟糕的货币政策（从博弈论的角度）。 那么在 1559 实施之后，假设增量 F 是一个固定的区块奖励，除非 Vitalik 和基金会决定改变它。 那么，在不断增量的情况下不断消耗存量，会降低以太坊的抗冲击能力，币值会更加不稳定和波动，更不适合价值存储。

反过来说，从有利于生态繁荣的角度来看，以太坊不应该成为一种价值储存手段，以免币价不断上涨，进而抑制生态繁荣，出现自限性问题。

但是，如果以太坊距离成为价值存储越来越远，也就是与比特币渐行渐远，那你为什么要囤积以太坊呢？

用而不炒（不囤），或许才是以太坊最合适的定位和归宿？

1559并没有降低gas成本，但是因为燃烧造成的庞氏效应，会推高币价。

固定的gas成本和较高的币价会导致链上使用成本增加，从而抑制生态繁荣，进而抑制币值。

而且在火爆的牛市中，使用量增加，销毁量增加，进一步推高币价。 在市场不景气的熊市中，使用量减少，燃烧量减少。 相应的，绝对涨幅也会增加，从而进一步打击币价。

因此，1559 模型可能会导致更大的暴涨暴跌。

这反过来又与不应投机货币的观点相矛盾。

也许，不囤，不用，更适合炒着吃？

命运。

命运？